中航证券：隆华科技（300263）-2021年中报：企业转型成效显著运营稳定，盈利水平复合增速较高

隆华科技(300263)事件：公司8月17日盘后披露2021年中报，报告期内公司实现营业收入9.50亿元（+21.36%），归母净利润1.17亿元（+7.38%），扣非后归母净利1.15亿元（+41.05%），基本每股收益0.13元（+8.33%），毛利率30.08%（-1.89pcts），净利率13.45%（-2.48pcts）。投资要点：公司近年来盈利综合水平较高，经营效率持续提升2021年中报报告期内公司实现营业收入（9.50亿元，+21.36%）快速提升，主要系电子新材料业务（1.93亿元，+44.80%）和高分子复合材料（2.31亿元，+22.20%）业务快速增长助力；归母净利润（1.17亿元，+7.38%）稳定增长，扣非后归母净利（1.15亿元，+41.05%）增长显著，主要系上年同期公司将对智核环保公司确认投资收益0.22亿元为非经常性损益。期间费用率（9.12%，-1.92pcts）为2016年以来新低，公司经营效率持续提升。公司合同负债与预收款项合计3.73亿元，同比增长47.15%，在手订单持续增加。我们注意到，2016年至2020年公司营收复合增速为22.42%，