开源证券：天铭科技（836270）-北交所信息更新：三季度北美电动踏板创收超预期，四季度销售旺季业绩成长可延续

天铭科技(836270)2023Q3营收及归母净利润大幅上涨93%、68%，经营性现金流稳步提升2023Q1-Q3营收1.79亿元(+63.88%)，归母净利润4729万元(+48.62%)，扣非归母净利润4195万元(+84.61%)，毛利率达42.13%，经营性现金流7188万元（+261.41%）；Q3单季度营收0.73亿元（+93.43%），归母净利润1981万元（+67.88%），扣非归母净利润1878万元（+110.05%），Q3毛利率达46.30%。公司发布2023年半年度权益分派实施公告，向全体股东每10股转增10股，共转增4359万股。由于三季度电动踏板等产品创收大幅提升，我们上调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为0.56/0.71/0.90亿元，对应EPS分别为0.65/0.81/1.03元/股，对应当前股价PE分别为11.6/9.3/7.3倍，看好国内越野改装市场前景及公司在北美电动踏板的份额扩张，维持“买入”评级。共35个汽车主机厂前装绞盘项目在推进过程中，四季度踏板、绞盘增长可期2023年前三季度，公司电动踏板产品凭借双电机