首创证券：计算机行业简评报告：当前阶段如何看待计算机整体及各细分板块

核心观点计算机板块顺利进入上行周期。计算机板块22年3季度见底，此后在政策催化下开启反弹，而农历新年之后，Chatgpt带来的AI浪潮将板块行情推向新的高潮，至此参考历史上三轮计算机牛市的情况，本轮计算机板块反转进入上行大周期的全部条件已都具备：1、本轮板块反转之前调整时间已超24个月，时间足够久；2、三季度后板块22年估值更具确定性且与三次历史底部估值相似，彼时板块TTM估值再次跌回接近18年底部位置；3、强政策推动板块反转，22年9月底，关于行业信创的一些政策逐步明晰，此外在中美摩擦背景下，二十大报告反复强调安全的重要性，并明确未来科技强国，实业强国的方向，此后政务大数据、虚拟现实、数据要素等相关政策频出；4、每一轮行情由产业和政策两条主线支撑，产业逻辑更加持续且空间更为广阔，年后Chatgpt的爆火出圈正在预示AI时代已来。计算机板块贝塔属性较强，板块走势与估值波动较一致，且板块走势呈现周期性，平均5年左右一轮涨跌周期。中国计算机软硬件产业与发达国家相比较为落后，整体产品化率偏低，大部分公司商业模式欠佳，叠加中国经济与政策周期的影响，板块业绩成长的持续性和可预测性相对较弱。回顾板