中邮证券：小熊电器（002959）-营收业绩增长亮眼，高质量稳步发展

小熊电器(002959)事件公司发布2022年度业绩快报，2022年公司实现营业收入41.15亿元，同比提升14%，实现归母净利润3.72亿元，同比提升31%，实现扣非归母净利润3.51亿元，同比提升37%，其中，2022年第四季度实现营业收入14.17亿元，同比提升14%，实现归母净利润1.32亿元，同比提升40%，实现扣非归母净利润1.13亿元，同比提升28%。核心观点营收增长显韧性。受复杂多变的外部环境影响，2022年小家电市场小幅下滑，奥维云网数据显示，厨房小家电零售额为520.3亿元，同比下降7%；零售量为22049万台，同比下滑13%。在此背景下，小熊电器营收和归母净利润增幅分别达14%和31%，展现出强大的经营韧性。高质量稳步发展驱动盈利能力提升。2022年公司归母净利率达9.04%，较去年提升1.19个pct。一方面，公司采取积极措施提升自身盈利能力，【产品端】从过去粗放式多sku路线调整至精品路线，缩减sku数量，优化产品布局；【渠道端】积极布局抖音、小红书等新兴电商渠道，打造“短视频+直播+社群平台”新营销模式，提升线上自有渠道比例；【制造端】新生产基地投入建设，构