中银证券：汽车行业月报：1月乘用车销量同环比均下降，新能源小幅回落

1月沪深300指数上涨7.4%，申万汽车指数上涨10.9%，表现优于沪深300指数。1月汽车销售164.9万辆，同比下降35.0%、环比下降35.5%；其中乘用车销量146.9万辆，同比下降32.9%、环比下降35.2%，主要是春节假期时间差异1月工作日同比去年大幅减少，及购置税优惠政策退出所致。商用车销售18.0万辆，同比下降47.7%、环比下降38.1%，客车及卡车同环比均下降。1月新能源汽车销量40.8万辆，同比下降6.3%，销量小幅下降，批发、零售渗透率分别为26.8%、25.7%。考虑到春节假期时间差异影响，同环比基数均较低，预计2023年2月汽车销量同环比均有上升。后续随着经济逐步恢复，汽车销量有望实现增长。支撑评级的要点1月乘用车批发、零售销量同环比均下降。据乘联会数据，1月狭义乘用车批发销量144.9万辆，同比下降32.9%、环比下降34.8%；零售销量达129.3万辆，同比下降37.9%、环比下降40.4%。随着春节假期结束，生产消费复苏，加之部分新车型上市，汽车需求有望回暖。后续随着经济逐渐复苏、芯片短缺问题逐步缓解，乘用车销量有望回暖。1月国内豪华品牌乘用车销量1