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浙商证券:康缘药业2022年报点评:中药龙头,轻装启航

发布者:wx****9e
2023-02-22
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医疗 浙商证券
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浙商证券:康缘药业2022年报点评:中药龙头,轻装启航.pdf
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康缘药业(600557)投资要点业绩表现:恢复到2019年水平,Q4单季业绩创历史新高2023年2月20日,公司发布2022年年报,全年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为43.51、4.34、3.95亿元,同比分别增长19.25%、35.54%、30.87%;经营性现金流净额为9.96亿元,同比增长9.65%。Q4单季度分析,营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为12.25、1.53、1.32亿元,同比分别增长15.06%、35.01%、38.63%;经营性现金流净额为3.83亿元(同比增长70.47%)。公司连续5个季度营业收入均超10亿,Q4单季收入和归母净利润均创历史新高,恢复到2019年的水平;同时公司现金流净额远高于净利润水平,经营质量优异。成长性分析:产品结构优化,非注射剂条线高增分产品线来看:公司为降低注射剂风险,大力发展非注射剂品种,2022年公司非注射剂品种收入达29亿元,占收入比例为67%(+2pct);注射剂品种收入为14.51亿元。其中,拆分各产品线来看:(1)口服液产品:2022年口服液收入为11.22亿元(占比26%,YOY68%),金振口服液:

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