首创证券：福斯特（603806）-公司简评报告：胶膜产能稳步提升，行业龙头地位稳固

福斯特(603806)核心观点事件：公司公布2021半年报，实现营业收入57.16亿元，同比+69.29%；实现归母净利润9.04亿元，同比+98.08%，扣非后归母净利润8.75亿元，同比+97.81%。分季度来看，Q1/Q2实现营收28.14/29.01亿元，同比+86.51%/+55.38%，实现归母净利润4.95/4.09亿元，同比+219.7%/+35.59%，扣非后归母净利润4.85/3.9亿元，业绩符合预期。光伏产品销量稳步提升，持续保持良好盈利能力。2021H1在光伏硅料价格大幅上涨，下游组件开工率不足的情况下，公司光伏产品产销量依然保持稳定增长。2021H1公司共计销售光伏胶膜4.61亿平米，同比增长23.19%；销售光伏背板3,136.83万平米，同比增长26.44%；2021H1毛利率同比+3.83pcts至25.22%，净利率同比+2.3pcts至15.8%，其中Q2受上游EVA粒子价格上涨及公司产品主动降价影响，公司毛利率约为21%，环比降低9pcts。预计随着下半年光伏装机景气回升，公司盈利能力有望进一步提升。光伏胶膜产能不断扩大，行业龙头地位稳固。公司作为