方正证券：东安动力（ 600178）公司深度报告：发动机新能源转型正当时，多领域客户全覆盖

公司为国内汽油机行业领先企业，商乘车共振布局。产品谱系不断扩充，覆 盖商乘以及新能源车。东安动力具备高效发动机和自动变速器自主开发能 力，形成新能源动力传动系统一体化优势，产品覆盖轻型商用车、新能源增 程动力和混动汽车、中高端乘用车和皮卡市场。公司整机销量多年均维持 60 万台以上，位居国内独立汽油机行业领先地位。商乘客户均有布局，不断突 破优质客户。目前主要配套客户有长安汽车、福田汽车、东风股份、长安跨 越、江淮汽车、合众汽车、奇瑞汽车、山东五征等，目前向国内外 31 个汽 车集团的 56 个生产基地提供产品。 持续推进产品，增程器有望持续发力。产品谱系不断扩充，增程发动机已配 套小鹏飞行汽车。高效增程发动机搭载小鹏汇天飞行汽车，已开始量产启 动，此款产品为全球唯一能装下飞机的汽车提供移动超充，将成为公司市场 开拓新的发力点。2024 年 9 月，公司宣布全球首款分体式飞行汽车项目搭 载东安动力发动机量产启动。增程器未来有望搭载多家车企：公司作为国内 最早增程器量产的企业，已经具备技术与客户基础。目前已与国内多家造车 新势力均有合作，根据车厂的量产计划，预计明年 4 季度会有较