上海证券：华熙生物（688363）-关注后续边际修复及业绩拐点

华熙生物(688363)投资摘要事件概述8月29日，公司发布2023年半年报，23H1公司实现营收30.76亿元，同增4.77%；归母净利润4.25亿元，同降10.27%；扣非后归母净利润3.61亿元，同降12.69%。23Q2营收17.70亿元，同增5.35%；归母净利润2.24亿元，同降18.05%；扣非后归母净利润2.10亿元，同降8.91%。23H1毛利率/净利率分别73.80%/13.71%，同比-3.63/-2.20pcts；销售/管理/研发费用率分别46.18%/6.68%/6.07%，同比-1.07/+0.72/-0.04pcts。分析与判断分业务看，原料及医疗终端业务收入增长稳健，护肤品及食品业务增长承压。1）原料业务实现营收5.67亿元，同增23.20%，占比18.45%；毛利率65.65%（-6.74pcts）。分产品类型看，医药级占比38.90%，化妆品级占比32.74%，食品级占比10.37%。受益于公司高效推进的国际化战略，医药级原料增速明显，毛利率85.29%的保持较高水平；化妆品级原料收入实现稳步增长，并持续从提供产品向提供服务转型；食品级原料收入基本持