光大证券：正泰电器（601877）-首次覆盖报告：市场放量在即，分布式建设运营龙头再起航

正泰电器(601877)正泰电器是行业领先的低压电器+分布式电站建设运营龙头。浙江正泰电器股份有限公司成立于1997年，是国内领先的一站式低压电器产品与系统解决方案供应商；2016年通过收购注入光伏发电资产后通过技术和品牌优势迅速成长为分布式电站建设运营龙头。2021Q1公司实现营业收入68.69亿元，同比增长20.55%；实现扣非归母净利润6.04亿元，同比增长89.45%。分布式光伏景气度高增，公司作为户用光伏解决方案龙头业绩成长可期。“碳达峰碳中和”背景下，我国分布式光伏装机量迅速增长，2021H1分布式光伏占新增光伏装机比重已达58.8%；而根据我们测算，2021-2035年，分布式光伏中的建筑光伏改造及安装总市场空间有望突破5万亿元。2021年6月，国家能源局发布整县推进分布式光伏建设有关政策，规模化推进分布式光伏建设不仅利于实现资源集约开发，亦便于并网消纳工作的实施，分布式光伏市场有望在试点方案的刺激下加速提升。公司是户用光伏解决方案龙头企业，可为户用提供系统勘测、设计、安装和运营维护的一条龙服务，已在全国建设户用光伏电站累计30余万座；公司正积极布局“整县推进”政策下的分