西南证券：行动教育（605098）-2023年三季报点评：合同负债持续新高，业绩增长逐渐明晰

行动教育(605098)投资要点业绩总结：行动教育发布2023三季报，公司2023前三季度实现营收4.6亿，yoy+35.4%；归母净利润1.6亿，yoy+70.7%。单三季度实现营收1.7亿，yoy+24.2%；归母净利润5524万，yoy+23.3%。高消课同时合同负债持续新高，学员需求旺盛。公司23Q1末、H1末和Q3末合同负债持续新高，分别为7.72亿、8.68亿和8.76亿，在高消课的情况下，待排课程仍实现持续增长，明年业绩增长确定性逐渐增强。23Q3销售商品、提供劳务收到的现金为1.9亿元，同比22年增长54%，同比21年增长30%；单9月实现预收款7400万，同比21年增长89%，同比22年增长39%（去年9月受疫情影响较小），我们认为一方面说明公司的课程受到企业客户认可以及销售能力较强，另一方面也说明MBA培训需求旺盛，公司业绩增长具可持续性。下半年核心课程提价20-30%，三季度验证量价齐升。7月1日开始，校长EMBA单个定价从29.8w提升至35.8w，团购价维持49.8w/2人；浓缩EMBA定价维持3.58w/人，团购价由19.8w/10人提升至25.8w/10人