首创证券：璞泰来（603659）-公司简评报告：全面进击硕果累累，锂电航母高速前行

璞泰来(603659)事件：公司8月5日晚披露半年报，2021年H1公司实现营收39.13亿元，同比增长107.72%；实现归母净利润7.75亿元，同比增长293.93%；实现归母的扣非净利润为7.16亿元，比上年同期上升308.40%。公司业绩略超市场预期。负极持续满产满销，一体化进程加速推进。公司上半年负极出货4.52万吨，其中Q2出货预计在2.4万吨左右，环比Q1增长14%，保持满产满销的状态，我们测算单价在5.4万元左右，环比去年有所下降，主要是动力占比提升的影响，在下游需求旺盛的背景下，我们预计上半年产品价格基本稳定，单吨净利0.9万元左右。石墨化方面，公司受益山东兴丰和内蒙一期技改，公司现有石墨化产能6.5万吨，内蒙兴丰5万吨产能预计也将在下半年投产，叠加技改增量届时公司石墨化产能合计将达到12万吨，一体化进程不断加速。下游需求旺盛，隔膜环比持续增长。公司上半年隔膜涂覆及加工出货量7.98亿平，Q2出货预计在4亿平以上，环比继续增长，上半年合计贡献利润预计在1.7亿元左右。公司今年全年涂覆隔膜有效产能预计20亿平左右，公司持续加速产能建设，计划2022年和2025年分别形成