中泰证券：药石科技（300725）-业绩持续亮眼，产业链延伸有望带来长期成长

药石科技(300725)事件：2021年07月30日，公司发布2021年中报，2021年上半年公司实现营业收入6.21亿元，同比增长35.24%；归母净利润3.81亿元，同比增长336.52%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长77.16%。业绩持续亮眼，剔除股权激励、汇兑及投资收益后同比增长72.16%。分季度看，公司2021Q2营业收入为3.36亿元，同比增长16.16%；2021Q2归母净利润3.11亿元，同比增长426.81%，主要源于收购晖石带来约2.22亿元投资收益。此外，更能反应公司真实运营的剔除股权激励、汇兑损益及投资收益后的经调整净利润2021H1约1.78亿元(同比+72.16%)，持续维持高增。上半年公司成本及各项费用管理能力显著提升，2021H1毛利率约49.64%(+4.58pp)，期间费用率22.04%（-1.24pp），扣非净利率23.36%（+5.53pp）。分子砌块持续快速增长，公斤级以上规模有望持续扩大。2021H1年公斤级以上收入约4.96亿元，同比增长42.36%，占比约79.9%（较2020H1提升4.00pp），主要源于在手项目临床推进带来