民生证券：环保行业专题报告：危废处理行业全景图

产业链概览：危废主要分为工业危废、医疗危废、其他危废三大类，涉及装备制造、化工、医药、采矿、金属冶炼等行业，其中工业危废占比最高，且组分复杂。危废处理产业链包括：上游危废产生、供应环节；中游危废处理运营环节；下游再生产品应用环节。行业发展概况：2020年，工业危废产生量前五大行业占总量的70%左右，其中85.7%的工业危废被资源回收利用或无害化处置，另外14.3%的工业危废采用贮存方式。危废产生量与地区产业结构及经济发展水平关联较大，其中华东、华北地区产出量分别占总量的34.1%、16.5%。目前，减污降碳已成“无废城市”建设的重要任务，通过科学管理可实现近零排放。运营模式及竞争格局：危废项目的建设运营模式分为三类：政府投资并指派运营、特许经营协议、政企合作PPP模式。危废处理行业市场化程度较高，行业参与者众多，但总体呈现“散“、“小”、“弱“特点；同时，受产能错配等因素影响，产能利用率偏低，未来存在进一步整合的空间，行业集中度有望得到提升。目前各地区危废处理定价差异较大，随着市场机制逐步健全和监管政策不断完善，处理价格或将回归合理区间。受准入壁垒等因素限制，行业现有头部企业主要通过外