首创证券：隆基股份（601012）-公司深度报告：单晶科技成就隆基价值，分享行业红利未来成长可期

隆基股份(601012)核心观点隆基股份引领单晶成长，单晶科技成就隆基价值。单晶的崛起归因于技术变革和政策驱动，离不开全产业链的共同努力，公司在单晶发展中起到了关键作用，是推动单晶技术变革的领头军。在公司的引领和推动下，单晶技术多点开花，掀起了一场从硅棒端到电池端几乎整个产业链的技术变革，而公司也借助单晶的崛起建立起了光伏产业链自上而下一体化的隆基帝国。规模优势突出，龙头地位稳固。2021年公司硅片/电池/组件的产能将达到105/38/65GW，产能增长率分别为23.5%、26.7%、30%，面对硅片环节日益激烈的竞争格局，公司的产能逐步向下游电池和组件环节倾斜，一体化进程加速。预计2021年公司硅片、组件出货量有望达到80/40GW，公司规模保持快速增长。供应链优势加持，持续保持优异的盈利能力。公司具备较强的议价能力，在面临上下游价格波动的时候能够充分发挥价格传导能力，成为产业链各环节博弈的赢家。掌握核心技术，引领行业发展。公司始终将加强科技研发和创新的投入力度作为业绩增长的核心要素，公司产品的光电转换效率多次打破世界纪录，TOPcon，HJT等多项技术与产品处于行业领先地位，构建了