东方财富证券：移为通信（300590）-下游需求加速恢复，公司业绩创新高

移为通信(300590)【投资要点】移为通信发布半年报，公司上半年实现营收3.98亿元，同比增长117.09%，实现归母净利润7245万元，同比增长72.22%，实现扣非归母净利润为6583万元，同比增长183.14%。疫情影响消除，公司上半年业绩创历史新高。虽然海外疫情仍在发展中，但欧美等区域的生产经营活动已基本恢复，公司营收同比实现翻倍以上增长，即使和2019年同期相比，增速约为45%，表现亮眼，归母净利润同时也创历史新高，我们认为公司受疫情的影响已经基本消除，今年开始重新回到高速增长轨道。费用率明显下降，盈利能力有望持续提升。公司上半年研发、销售、管理费用率分别为10.06%、4.11%、2.88%，同比减少，费用增速远低于营收增速，我们认为和公司的商业模式有关，公司聚焦车载、资产管理赛道，下游客户群体较为稳定，业务开拓可复制性强，产品技术复用率高，无需随营收规模的扩张而同步扩大公司团队规模，我们认为，随着未来营收规模的进一步扩大，公司的期间费用率有望持续下降，对公司盈利能力的提升有一定的推动作用。此外，公司上半年毛利率为36.23%，和去年年报相比下滑5.87pct，主要为汇率