万联证券：交通运输行业快评报告：3月快递行业数据跟踪点评

行业核心观点： 受益于“以旧换新”等提振内需政策支持网上零售额保持稳定增长，带动快递件量保持较高增速。各家主要快递企业对市场份额扩张的诉求仍较强烈，价格竞争仍持续，预计短期内较难改变，但是随着成本约束等条件的限制，对于提供更高服务质量的企业预计将更具优势，当前行业主要个股估值处于历史相对低位，建议积极关注估值修复机会。 投资要点： “以旧换新”政策持续带动线上消费，快递件量增速维持20%+增速：2025年一季度实物商品网上零售额为3万亿元，同比+5.7%，较1-2月增速提升0.7pct，占社会消费品零售总额的比重为24%，较1-2月提升1.7pct。一季度规上快递业务收入实现3456.40亿元，同比+10.90%，增速较1-2月-0.3pct，业务量实现451.4亿件，同比+21.60%，增速较1-2月-0.8pct，单件均价为7.66元/件，较1-2月均价微降。3月单月数据，规上快递业务收入实现1,246.00亿元，同比+10.4%，业务量实现166.6亿件，同比+20.30%， 市场份额争夺仍较激烈，价格端承压下降：根据国家邮政局公布数据，3月快递服务品牌集中度指数（CR8）为86