德邦证券：医药生物行业季度策略：公募持仓高度集中，细分板块或迎来分化-CXO、疫苗、IVD和制药上游表现亮眼

投资要点：医药二级市场22Q1表现承压，CXO依然为公募重仓板块。1）医药市值：截至2022年3月31日，A股医药公司总市值为7.6万亿元，占A股总市值8.6%，板块市值占比较21Q4季度环比下滑0.1pct。2）公募基金医药重仓：2022Q1公募基金的医药重仓合计市值为3738.7亿元，占公募基金全部重仓市值比重达11.6%，较21Q4增加0.8pct。从重仓股所属板块看，前十大重仓股中CXO占5个，合计超1315亿，占比医药重仓约35%。医药行业宏观数据：22年初疫情对行业有所影响。2021年中国医药制造业累计收入达29288亿元，同比增长20.1%，较2019年同期增长22.5%；医药制造业累计利润为6271亿元，同比增长77.9%，较2019年同期增长101.0%。2022Q1我国医药制造业累计收入达6937亿元，同比增长5.5%；医药制造业累计利润为1066亿元，同比下滑8.9%。各子板块：CXO、疫苗、上游产业链、医疗器械表现亮眼1）CXO：板块景气度依旧，投资性价比突显，2021年营收+43.3%，归母净利润+62.3%；22Q1营收+72.4%，归母净利润+36.1%。