开源证券：有色金属行业周报：美元指数短期对贵金属价格变动驱动或有所增强

周观察：8-9月美元指数对贵金属价格变动驱动或有所增强本周（7月10日-16日）周观察重点围绕8-9贵金属价格变动展开分析。从贵金属价格波动机制看，实际利率通过机会成本和避险逻辑与金价呈现负相关关系。美元指数通过计价基础与信用风险对冲逻辑与金价呈现负相关关系。短期来看，美国货币政策转入降息窗口仍需时间观察美国核心通胀率在高利率下的收敛节奏及有效性。因此，美国货币政策短期或进入停滞观察窗口。实际利率对贵金属价格机会成本预期弱化，但需观察高利率下美国金融风险变化。与此同时，当前欧盟及英国仍面临较高通胀，预计后期加息幅度将强于美国，利差因素或驱动美元指数走弱。因此预计8-9月，美元指数对贵金属价格变动驱动或有所增强。周跟踪：贵金属、能源金属价格本周涨幅较大本周上证指数上涨1.29%，有色金属板块上涨2.34%，跑赢大盘1.05pct。子板块来看，本周黄金、银箔、锂、钴涨幅领先，涨幅分别为3.96%、2.78%、2.29%、2.10%。个股来看，本周中科磁业、盛达资源、博迁新材涨幅领先，涨幅分别为21.4%、16.5%、13.5%。商品价格：美国公布6月CPI均录的超预期下降，黄金价格走强黄金