安信证券：医药21年报及22年Q1总结：医药整体相对低估，投资需关注结构性景气与机会

2021A业绩保持较快增长，医药行业估值已处于历史较低水平。（1）业绩方面：21A医药板块整体营收同比增长13.71%，归母净利润同比增长20.80%，扣非净利润同比增长24.68%；22Q1单季度营收同比增长11.36%，归母净利润同比增长15.05%，扣非净利润同比增长25.20%。21A行业业绩增长预计主要受益于20A的低基数，以及因疫情影响而形成的医疗消费需求在一定程度上的反弹。（2）估值方面：医药行业估值已处于历史较低水平。2020年受新冠疫情等因素的影响，医药行业涨幅明显；2021年国内疫情总体得到控制，叠加全国药、械集采逐渐铺开等因素影响，医药行业指数出现回调，从历史数据来看，当前行业估值已处于较低水平。截止到2022年4月30日，医药行业市盈率为25.64倍。（3）基金持仓方面：公募基金医药仓位仍处于历史相对低位。2022Q1全市场医药基金持仓比例为11.02%，环比上升0.2PP；剔除医药主题基金后的持仓比例为7.97%，环比上升0.4PP；同期医药股在A股总市值中占比为8.60%，环比下降0.1PP。化学制剂：21A化学制剂板块营收同比增长6.03%，归母净利润同比