华鑫证券：嵘泰股份（605133）-布局一体化压铸，墨西哥工厂成新增长极

嵘泰股份(605133)投资要点深耕铝压铸业务二十余载，新能源转型正当时传统压铸件基盘稳固，客户积累构筑竞争壁垒。嵘泰股份成立于2000年，2021年2月于上交所上市。2021年公司核心产品铝压铸EPS壳体在我国乘用车领域市占率达到21.5%，背后系公司常年积累的客户资源：1）电动转向壳体：2011年通过与博世合作完成大众首个EPS国产项目，逐步积累全球知名Tier1客户梯队；2）转向系统：公司积累博世、采埃孚、蒂森克虏伯、耐世特等知名Tier1，对应奔驰、宝马、大众、通用等知名主机厂；3）传动系统：公司积累博格华纳、采埃孚、爱塞威，对应广汽、一汽、大众、吉利等头部主机厂；4）制动系统：与威伯科建立合作。公司凭借稳健的传统压铸件业务，不断积累优质客户构筑竞争优势。转型新能源，切入一体化压铸领域。2022年以来，公司逐步开拓比亚迪、理想、全球头部新能源主机厂等大客户，产品结构由汽车转向系统延申至新能源三电系统及车身结构件。2022年6月采购9000T压铸机，正式布局一体化压铸领域，成为汽车转向系统、新能源三电系统、传动系统、行驶与制动系统、车身结构件、大型一体化压铸件等全套解决方案供应商