首创证券：多氟多（002407）-公司深度报告：轻装上阵，六氟龙头乘风启航

多氟多(002407)依托无机氟化工优势，向新能源产业链进军。多氟多主要从事高性能无机氟化物、电子化学品及锂离子电池的研发和生产，是我国无机氟化工行业最早的上市公司之一，无水氟化铝等产销多年维持全球第一。公司依托无机氟化工基础及一体化优势，延伸布局新能源汽车产业链。公司2010年打破国外技术垄断规模化生产六氟磷酸锂，同年开始进军动力电池领域。目前氟化盐、新材料和锂电池业务协同发展。六氟由周期转向成长，未来利润空间广阔。随着新能源汽车需求提振，锂电市场景气度拉动六氟需求高速增长。现阶段六氟行业规模不断扩容，产能向头部集中，小厂商受累于上轮价格下行周期的低盈利已无心参战，龙头集中度不断提升，因此未来六氟价格波动周期性将让步于成长性，进入利稳量升阶段。公司作为率先突破国外六氟生产技术垄断的本土企业，目前是国内第一大晶体六氟生产厂商，具备1.5万吨产能，龙头地位稳固，同时公司积极抢先布局LiFSI等新溶质材料，未来公司六氟业务利润成长空间广阔。深耕铝用氟化盐多年，龙头地位稳固。公司依托无机氟化工起家，是全球最大氟化铝生产厂商，全球市占率约14%，具备产能33万吨，规模优势明显，龙头地位稳固，业