天风证券：依依股份（001206）-优质客户&稳供应链造就宠物护理第一股，拓品类拓区域畅享成长市场红利

依依股份(001206)依依主要从事一次性卫生护理用品（包括宠物和个人）及无纺布的研发、生产和销售，以ODM/OEM的海外销售模式为主，覆盖美国、日本、泰国、英国、意大利、加拿大等几十个国家和地区。实际控制人为高福忠、高健父子，合计持股37.03%，深耕产业20余年，行业经验丰富。2018-2020年，依依宠物卫生护理用品出口额占海关同类产品出口额的比例分别为33%/33%/36%，市占率遥遥领先。宠物行业在发达国家经历了百年发展，形成了宠物用品、食品、饲养、医疗、培训以及保险等产品和服务组成的行业体系。2020年全球宠物市场规模已近1382.43亿美元，并以每年5%-6%左右的速度增长，欧美日宠物用品市场规模占整体宠物消费的10%-20%之间。我国宠物行业发展较晚，2020年宠物市场规模约为2065亿元，同增2%。家庭拥有宠物的占比仅4.4%，对标67%的美国家庭拥有宠物占比，仍有极大发展空间。宠物卫生用品生产商处于产业链中游，2018年生活用纸委员会统计在册的宠物卫生用品生产企业共64家，分为品牌运营商、规模生产制造商、小型作坊类生产厂商，其中规模较大的有依依股份、芜湖悠派、江苏中