首创证券：新和成（002001）-公司简评报告：VE价格持续上涨，公司周期成长属性兼具

新和成(002001)事件：维生素E价格持续上涨，目前价格为77元/公斤，同比年初上涨18.5%，蛋氨酸价格目前为22.5元/公斤，同比年初上涨28%。点评：供需格局改善，VE价格走强。维生素E产品价格近日连续上涨，目前已经达到77元/公斤，较年初上涨18.5%，我们认为这是由多方面因素所影响的：供给方面，“五一”期间能特科技厂区发生事故，VE生产线已停产检修，巴斯夫VE生产线发生事故，供给有所减少，同时需求方面虽然猪肉价格有所下跌，但伴随春节期间VE库存消耗，补库存需求提升。另外，我国是维生素出口国，海运价格上涨以及国际大宗化工原料上涨也进一步推高VE生产成本，VE价格中枢有望维持高位震荡。VA产品有望迎来景气周期。当前时点VA产品从供给端来看，一方面巴斯夫马来西亚工厂受封国影响严重，同时其欧洲工厂扩建生产线期间装置不能正常生产，另外新和成7月初有检修计划，供应情况偏紧。我们认为供给侧的紧张叠加海运价格和大宗化工原料价格上涨影响，VA有望迎来景气周期。公司持续成长属性确定。目前公司黑龙江基地生物发酵项目（一期）主要生产辅酶Q10及维生素产品，未来有望利用当地丰富的生物质以及电力资源，