中泰证券：新材料国产替代加速；品牌建材布局正当时

一、 新材料：需求高增+国产替代共振， 景气度和业绩兑现度高， 机会有望贯穿全年。1） 碳纤维： 中小丝束高性能碳纤维仍有望保持供需紧平衡；原丝供需格局会优于碳纤维。 龙头看产能扩张和成本下降提速， 迎“ 1—N” 快速增长。 推荐中复神鹰、 吉林碳谷、 吉林化纤、 光威复材等。2） 高纯石英砂： 需求快速增长， “ 原矿” 的资源属性+“ 提纯技术” 的工艺壁垒决定了全球“ 两家外资+国内一大” 供应格局， 行业新增可控， 供需持续紧平衡， 龙头产能扩张+成本优势致国产化率持续提升， 量价利齐升。 半导体设备用石英耗材市场空间更大且壁垒更高。 推荐石英股份和菲利华。二、 水泥受益稳增长， 供给约束决定价格韧性， 估值低位下， 需求修复望带来盈利和估值弹性；减水剂看功能性材料打开成长空间。4月29日政治局会议再强调稳增长， 基建有望持续发力， 有关地产政策表述进一步放松。 水泥核心逻辑在供给端的协同和优化， 错峰范围和力度普遍强于去年， 价格有望维持高韧性（ 当前价格同比高40元/吨） 。 需求不会缺席， 后续需求恢复带来的价格弹性望带来盈利和估值弹性。 龙头持续拓展骨料、 混凝土等第