天风证券：轻工制造2021年报及22一季报综述：家具持续看好“内销+2C”，包装领域多元发展打开空间

轻工板块整体收入端保持增长，利润端短期承压。 2021 年轻工板块合计实现营业收入 5943 亿元，同比+25.5%，合计实现归母净利润 369 亿元，同比+0.4%。 22Q1 轻工板块合计实现营业收入 1398 亿元，同比+6.3%，合计实现归母净利润 66 亿元，同比-46.2%。 2021 年轻工板块毛利率、净利率分别为 24.4%/4.5%，分别同比-3.4pct/-2.7pct； 22Q1 毛利率、净利率分别为22.9%/3.6%，同比分别-4.0pct/-5.0pct。家居： 2021 年家居板块合计实现营业收入 2234 亿元，同比+27.9%，合计实现归母净利润 138 亿元，同比-21.8%。22Q1 家居板块合计实现营业收入 465亿元，同比+8.1%，合计实现归母净利润 22 亿元，同比-35.5%。 2021 年家居板块毛利率、净利率分别为 27.8%/3.7%，分别同比-4.5pct/-6.4pct， 22Q1毛利率、净利率分别为 26.0%/2.7%，同比分别-4.0pct/-5.0pct。(1)内销板块： 住宅商品房销售景气度回落，家具零售额总体增速趋于