中泰证券：非金属建材&新材料行业2021年报与2022年一季报总结：新材料、玻纤景气延续，品牌建材至暗时刻已过

投资要点新材料：民用碳纤维及石英砂迎需求放量+国产替代共振。碳纤维方面，受风/光/氢等新能源需求带动，碳纤维民用需求增速加快。随着国内龙头技术成熟、成本降低且快速扩产，国产化率有望继续提升。21年行业上市公司合计实现收入/归母净利同比+30.5%/+41.4%，业绩增速略快于收入，主要由于价格上涨带来的吨盈利提升。22Q1合计实现收入/归母净利同比+69.9%/+63.8%，收入和业绩增长均呈现提速态势。石英材料方面，下游光伏/半导体需求向好，行业增长加快，21年上市公司收入/归母净利润同比+44.7%/+52.8%。受疫情影响，22Q1收入/归母净利润同比+34.7%/+51.4%，增速虽较21年全年水平略有放缓，但整体仍保持高增态势。玻纤：出口回升明显，粗纱景气延续，电子纱价格处于底部区间。21年玻纤行业上市公司实现收入/归母净利同比+27.4%/+101.7%。22Q1行业上市公司实现收入/归母净利同比+20.5%/+51.4%，收入盈利再创新高，龙头企业α属性凸显。品牌建材：行业承压，呈现增收不增利和现金流恶化两大特征。21年品牌建材板块面临地产需求放缓、房企信用风险、原材料价