新时代证券：晶瑞股份首次覆盖：本土半导体材料龙头，深度受益于国产替代进程加速

晶瑞股份(300655)国内技术领先的微电子化学品龙头公司是国内技术领先的微电子化学品龙头，产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池粘结剂等。壁垒极高的超高纯化学品是半导体制造核心材料，国产替代空间巨大随着上游制造产能提升，电子化学品需求稳步提升。同时电子化学品同样是技术壁垒很高的核心卡脖子环节，国产替代需求迫切。目前国内中低端产品已经部分实现进口替代，高端产品亟待突破，优质龙头有望逐渐打破欧美、日韩企业的技术封锁。随着国内技术突破，配套产业链的升级完善，未来微电子化学品的进口替代趋势愈加明显，国产替代存在巨大空间。KrF光刻胶完成中试，晶瑞股份深度受益于光刻胶国产替代进程加速随着电子产业向中国转移及其配套产业链的不断完善，中国半导体产业有望快速发展，而国内光刻胶需求有望在未来2年内大幅增长。到2023年中国光刻胶产量有望达到23.8万吨，国产替代是未来行业发展趋势。公司拥有达到国际先进水平的光刻胶生产线，高端KrF光刻胶完成中试，ArF高端光刻胶研发工作已启动，在国产替代的过程中有望深度受益。超净高纯双氧水持续放量，半导体级高纯硫酸建设持续推进公司超净高纯试剂主要产品高纯双氧