中银证券：捷佳伟创（300724）-一季度业绩高增长，新技术全面推进

捷佳伟创(300724)公司发布2020年年报与2021年一季报，盈利保持较快增长。公司在手订单维持高位，后续业绩增长有望受益于新技术产业化；维持买入评级。支撑评级的要点2020年业绩增长37%基本符合预期：公司发布2020年年报，全年实现收入40.44亿元，同比增长60.03%，实现归属于上市公司股东的净利润5.23亿元，同比增长36.95%，扣非后盈利同比增长33.57%。公司年报业绩基本符合预期。2021Q1业绩大幅增长146%：公司同时发布2021年一季报，2021Q1实现收入11.77亿元，同比增长138%，实现盈利2.11亿元，同比增长146%。设备收入快速增长，盈利能力有所承压：受益于下游单晶PERC电池片产能的扩张，2020年公司工艺设备与自动化设备分别实现收入34.25亿元、4.71亿元，分别同比增长59.34%、65.87%，但毛利率分别同比下降5.15、14.40个百分点至25.84%、21.84%。2021Q1公司综合毛利率28.97%，相比于2020年26.43%的水平略有回升。合同负债维持高位：2020年末与2021Q1末公司合同负债余额分别为33.25亿元