中银证券：德方纳米（300769）-磷酸铁锂迎来量价齐升

德方纳米(300769)公司发布2020年年报与2021年一季报，2020年业绩亏损、2021Q1业绩大幅扭转；公司盈利有望持续修复，维持增持评级。支撑评级的要点2020年业绩亏损，2021Q1业绩大幅扭转：公司发布2020年年报，全年实现营业收入9.42亿元，同比减少10.62%；亏损2,840万元，同比减少128.36%；扣非后亏损6,282万元，同比减少204.77%。公司同时发布2021年一季报，实现营业收入5.10亿元，同比增长224.07%；盈利5,069万元，同比增长678.57%；扣非后盈利3,379万元，同比增长4,127.89%。公司2020年年报与2021年一季报业绩符合预期。磷酸铁锂业务2021年迎来量价齐升：公司2020年销售磷酸铁锂3.07万吨，同比增长31.20%，销售均价3.34万元/吨（含税），同比下降1.50万元/吨（含税），下降幅度超过30%；营业收入9.07亿元，同比减少9.42%，毛利率10.18%，同比下降10.92个百分点。公司目前磷酸铁锂年产能约8万吨，2021年底公司产能有望达到12万吨；2020年底以来，磷酸铁锂价格持续上涨，公司盈利