中银证券：浙江龙盛（600352）-业绩符合预期，环比继续修复

浙江龙盛(600352)业绩符合预期，一季度染料量增价跌，另一方面，中间体业务已成盈利的重要支柱，后续还将继续拓展延伸。维持买入评级。支撑评级的要点业绩符合预期。2021年一季度实现营业收入41.74亿，同比下降0.61%，归属于上市公司股东净利润10.69亿元，同比下降9.11%，扣非后净利润7.68亿元，同比下降3.98%。业绩符合预期。非经常性损益包括政府补助1.9亿、金融资产的公允价值变动损益以及其他投资收益1.6亿等，对业绩有一定的正面贡献。一季度综合毛利率为41.32%，同比下降0.93pct，主要是产品价格与原料价格同时下跌所致。一季度染料量增价跌，环比继续修复。一季度公司染料产量6.28万吨，染料共计销量6.41万吨，同比增加24.54%。染料业务实现销售收入23.59亿元，同比增长1.58%。染料均价3.68万元/吨，同比下降18.43%，环比上升9.85%。根据统计，2020年1-12月国内规模以上印染企业印染布产量525.03亿米，同比减少3.71%。对公司主营的染料行业产生了较大的不利影响。但2020年四季度以来行业生产呈现加快修复态势。中间体同比量跌价扬，龙头