光大证券：科锐国际（300662）-2020年年报和2021一季报点评：Q1业绩表现亮眼，灵活用工持续走强

科锐国际(300662)疫后业绩复苏明显，Q1业绩表现亮眼:2020年营收39.32亿/同比+9.65%,（假设剔除新收入准则影响，中国大陆营收同比增长约29%），归母净利1.86亿/同比+22.38%，处于业绩预告区间内（16%-33%），扣非归母净利1.49亿/同比+12.60%,扣除股权激励成本后扣非归母净利为1.68亿/同比+26.11%,非经常损益主要为获得政府补贴5493万，investigo全年贡献营收9.87亿/同比-22.75%，净利润2190万。公司毛利率13.57%，同比减0.73pct，主因灵活用工业务占比提升。销售费用率2.53%，同比减0.64pct，管理费用率4.93%，同比增0.2pct，财务费用率-0.1%，同比减0.07pct。其中Q4单季实现营收11.9亿/同比+23.07%，归母净利0.53亿/同比+40.73%,扣非归母净利0.41亿/同比+33.49%。扣除股权激励成本归母净利为0.52亿/同比+33.49%。2021年Q1实现营收14.52亿/同比+57.29%，归母净利0.39亿/同比+47.18%，扣非后归母净利0.34亿/同比+145