光大证券：华海药业（600521）-2020年年报&2021年一季报&2021年股权激励计划点评：增长动力仍强劲，股权激励振人心

华海药业(600521)事件：1）公司发布2020年年报，实现营业收入64.85亿元（+20.36%YOY），实现归母净利润9.30亿元（+63.24%YOY），实现扣非归母净利润8.16亿元（+81.38%YOY），业绩低于市场预期。2）公司发布2021年一季报，实现营业收入14.97亿元（-4.69%YOY），实现归母净利润2.55亿元（+15.6%YOY），实现扣非归母净利润1.50亿元（-23.98%YOY），业绩低于市场预期。3）公司发布2021年限制性股票激励计划（草案），拟向625名激励对象授予限制性股票数量为4565万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.138%；其中，首次授予4065万股，预留500万股。业绩考核目标为以2020年净利润为基数，未来三年净利润增长率不低于20%/44%/73%。2020年业绩实现快速增长，各业务线推进良好。2020年，公司实现营业收入64.85亿元（+20.36%YOY），实现归母净利润9.30亿元（+63.24%YOY），业绩实现了快速增长，主要由于随集采推进，国内制剂产品的市场覆盖率快速提升，从而大幅增加国内制剂销售，沙坦类