太平洋证券：旗滨集团（601636）-21年开门红，多维布局打开未来成长空间

旗滨集团(601636)事件：公司2020年实现营收96.44亿元（+3.64%），归母净利润为18.25亿元（+35.57%），扣非归母净利润17.25亿元（+36.3%），20年拟每10股派息3.5元（含税），分红比例为50.93%；2021年一季度实现营收29.22亿元（+124.96%），归母净利润为8.8亿元（+448.14%），扣非归母净利润8.54亿元（+505.71%）。点评：20Q4价格持续走高推动业绩高增长。进入2020年四季度，地产新开工加速向竣工传导，叠加年前的赶工期，玻璃需求旺盛，我们测算10-12月份玻璃表观需求增速分别为4.9%、18.6%、14.7%，在需求支撑下，玻璃价格不断上涨，20Q4浮法玻璃全国均价约1987元/吨，环比增长约14%。2020年公司玻璃销量约1.14亿重箱，其中Q4销量约3100万重箱，我们测算公司全口径营收下玻璃均价约100元/重箱，同比提升约17元/重箱，价格高增长推升公司盈利水平；与此同时，公司在原燃材料价格低位加大战略储备，带动成本同比下降，产品毛利率大幅提升。2020年公司拟确认计提的各类资产减值金额共计14,264万元