东兴证券：伟星新材（002372）-双轮驱动战略清晰，稳健高质成长依然在路上

伟星新材(002372)公司发布2021年一季报，实现营收和归母净利分别为8.96亿和1.13亿，分别同比增长58.99%和30.98%，实现单季每股收益0.07元。零售与工程共振推动需求持续恢复，原材料涨价对利润的侵蚀不具备持续性。公司2020Q1收入增幅较大，一方面有2020Q1受疫情影响低基数的原因，另一方面是我们多次重申的，2020年疫后地产销售超预期和在工程业务板块市场开拓的持续显效使得公司下游需求端出现零售与工程共振的局面，销售收入增速较高说明这样的局面在2021Q1是在继续。公司2021Q1销售收入增速大幅快于归母净利增长，背后原因是原材料随原油价格而出现快速大幅上涨，原材料涨价在2021Q1对盈利造成了一定侵蚀，公司销售毛利率同比下降2.14个百分点。2021Q1盈利受到原材料涨价的侵蚀，更多是由于终端价格传导的滞后性，目前公司已有调价动作，基于公司在C端产品加服务模式所带来的强大客户粘性和品牌影响力，我们认为调价大概率能够得到较好落实，原材料涨价对盈利的扰动不具备持续性。旺盛的下游需求具备持续性。从需求环境上看，2020地产销售超预期和公司利基市场精装房渗透速度的边际