万和证券：爱美客（300896）-国产轻医美玻尿酸龙头，大单品嗨体持续放量

爱美客(300896)公司发布2021年一季报：2021年Q1公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为2.6亿元、1.7亿元、1.6亿元，分别同比增长227.5%、296.5%、303.3%。公司是国内轻医美领域龙头企业，产品矩阵多元化、差异化。公司聚焦医美主业，持续引领中国玻尿酸注射产品发展，目前公司产品有逸美、宝尼达、爱芙莱/爱美飞、嗨体、逸美一加一、紧恋等共六款产品，其中嗨体（国内唯一一款针对颈纹注射用玻尿酸产品）、爱芙莱及宝尼达为公司三大核心品种，均在国内市场具有先发优势；在研产品包括童颜针、肉毒素、利拉鲁肽减肥药物等。大单品嗨体持续放量推动公司业绩持续高增长。2016-2020年，公司营业收入从1.4亿元增长至7.1亿元，归母净利润从0.5亿元增长至4.4亿元，分别实现CAGR49.8%、69.4%。公司大单品嗨体自2017年上市以来收入从0.3亿元增长到2020年的4.5亿元，CAGR为90.4%。目前嗨体已转化成多个商品化项目，其中熊猫针于2020年8月开始推广，主打眼周抗衰，在品牌影响力及眼周适应症的推广下，嗨体系列产品成长空间可期。公司业绩增速逐季提升，净利润率