首创证券：昭衍新药（603127）-公司简评报告：在手订单饱满，全年增长可期

昭衍新药(603127)核心观点事件：公司发布2021年一季报，实现营业收入2.0亿元（同比+29.9%），归母净利润0.93亿元（同比+388.1%），扣非归母净利润0.79亿元（+438.1.4%）；公司2月份完成H股上市，港股募集资金63.73亿港元（含行使超额配售权），于本期产生汇兑收益对净利润的影响金额为0.58亿元，扣除该影响，归母净利润增长率为85.4%，扣非归母净利润增长率为46.0%。点评：业绩保持稳定增长，盈利水平持续提升。公司2021Q1营业收入同比增长29.9%，扣除汇兑损益后的扣非归母净利润同比增长46.0%，营收增速保持强劲；值得注意的是，报告期内公司毛利率为51.6%，（同比提升2.4pct），利润增速明显高于营收增速，盈利水平提升。报告期内公司合同负债新增1.05亿元达到6.89亿元，在手订单数进一步扩充。在手订单充沛保障全年业绩，扩建产能打开成长天花板。截至2020年末，公司在手订单金额超过17亿人民币（+60%），2020年非临床业务新签订单超15亿（+70%），在手订单充沛，保障未来业绩快速增长。同时，公司积极扩产能，在目前3.2万平方米动物房的基