万和证券：德赛西威（002920）-业绩拐点已至，先行指标支撑有力

德赛西威(002920)投资要点事件：2020年，公司实现营业收入67.99亿元，同比增长27.39%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.36%，基本达到业绩预告区间上限；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长117.50%。2021年一季度，公司实现营业收入20.42亿元，同比增长78.30%；归母净利润2.28亿元，同比增长312.08%；扣非归母净利润2.23亿元，同比增长416.11%。智能座舱加速放量，新产品进入订单收获期。智能座舱核心产品车载信息娱乐系统和新兴产品显示模组及系统、液晶仪表均获得良好发展，其中车载信息娱乐系统实现收入45.95亿元，同比增长13.96%，毛利率提升0.81%至24.58%；驾驶信息显示系统实现收入11.07亿元，同比增长135.55%，毛利率提升0.51%至22.94%，主要贡献来自新产品显示模组及系统、液晶仪表销售额翻倍，订单储备充足；车身信息与控制系统实现收入3.31亿元，同比减少9.85%。受益智能座舱在燃油车和电动车中渗透率的逐步提升，叠加汽车市场有望在2021年回暖复苏，智能座舱业务有望进一步放量。智能驾驶翻倍增长，规模化量产提速。