华西证券：兴业证券（601377）-2021年一季报点评：基金管理与自营贡献最大增量，业绩暴增341%

兴业证券(601377)事件概述公司发布2021年一季报，2021Q1公司实现营业收入55.0亿元，同比+52%；归母净利12.0亿元，同比+341%；ROE（加权）3.12%，同比增2.34pct。分析判断:基金管理与自营贡献最大增量，业绩同比+341%分项业务增速来看，自营业务增速最高，实现营收9.8亿元，同比+265%；基金管理业务次之，营收15.6亿元，同比+136%；利息净收入3.8亿元，同比+77%；资管业务收入0.5亿元，同比+42%；经纪业务收入8.3亿元，同比+32%；其他业务收入14.7亿元，同比-6%。业绩贡献来看，基金管理业务对于业绩增量贡献最大，为47%；其次为自营业务，贡献38%；再次为经纪业务贡献11%；利息净收入与资管业务收入分别贡献9%和1%；投行业务与其他业务贡献为负，分别为-1%和-5%。经纪业务增速远高于市场交易增速；基金管理业务收入大增；投资收益率、利息收入大增2021Q1市场股基交易额同比增11%，而公司经纪业务手续费净收入8.3亿元，同比32%，预计主要由于公司机构经纪与代销金融产品业务占比较高从而获得超越市场增速，以及期货经纪、海外证券经