东兴证券：东方日升（300118）-年季报点评：上游涨价冲击短期盈利，关注三方面改善

东方日升(300118)财报要点：2020年，公司营业收入同比增长11.52%至160.63亿元（太阳能电池及组件业务占比73.33％）；归母净利润同比下降83.02%至1.65亿元。2021年Q1营业收入同比增长11.44%至38.54亿元；归母净利润同比下降68.28%至0.559亿元。我们认为，硅片等上游环节涨价对短期盈利冲击较大，20年Q4综合毛利率仅-1.69%；由于市场供需关系改善，21年Q1公司组件售价有所回升，综合毛利率恢复至9.44%，仍同比下降11.39个百分点。多维度提高综合竞争力。结合披露，我们认为，光伏新技术研发与产业化推进，叠加高效电池和上游硅料产能“短板”补齐，将多维度助力公司提高竞争力，利好主业长期发展。建议关注公司基本面三大改善：1）积极研制更具竞争力的产品，主业积极扩产。年报披露，公司基于210mm大硅片推出了低电压、高组串功率的TITAN系列600W+光伏组件；已掌握转换效率高达24.55%的高效HJT（异质结）电池量产技术。滁州年产5GW高效电池组件项目21年4月已陆续安装设备、调试，我们预计Q2投产。公司21年3月29日公告，将于金坛新建N型高