东兴证券：北新建材（000786）-厚积等薄发，渐进新阶段

北新建材(000786)公司2021年一季报实现营业收入41.73亿元，同比增长99.96%；归属于上市公司股东净利润为5.22亿元，同比增长1468.43%；扣非后归母净利润为5.17亿元，同比增长1624.74%。销量增长主要带动营业收入增速提升，布局优势会继续发力。公司2021年1季度销售收入高增，2019年到2021年2年的1季度同比复合增长率也为31.13%，较去年第4季度的复合增速继续提高6.7个百分点，增速环比持续向上。销售收入增速的不断提升得益于公司销量的同比增长,1季度石膏板销量同比增长84%。公司石膏板销量的提升在于石膏板生产线国内新建布局不断推进。公司的这些产线分布于原材料附近，将原材料资源不断地占据，并且随着产线的不断建设对区域市场的小企业进行挤压，利用自身的供货能力强、产品成本低和运输半径小的形成的规模和成本优势稳居在国内石膏板的龙头地位。公司这几年产能也在不断地增长，在国内虽然市占率已达到59%的水平，但随着环保、税收和产能淘汰等趋严公司的市场占有率还会不断地提升。公司石膏板业务进入收获和发展，从低价走量占市场达到利润最大化进入到提价带来业绩高弹性的阶段。当