东兴证券：天坛生物（600161）-2021Q1业绩优异，浆源拓展和产能提升推动持续增长

天坛生物(600161)事件：1）公司发布2020年年报，报告期内公司实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为34.46亿元、6.39亿元、6.24亿元，同比增速分别为4.99%、4.57%、2.36%。2）公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为8.47亿元、1.52亿元、1.50亿元，同比增速分别为11.80%、15.06%、16.59%。2020年和2021Q1业绩符合预期。1）公司2020年Q4实现营业收入8.10亿元，同比+6.21%，实现扣非归母净利润1.41亿元，同比-2.14%，2020Q4同比增速环比2020Q3下降，判断受2020年Q1采浆量下降影响。2020年业绩符合预期。2）2021年Q1公司自疫情影响中恢复，2021年Q1业绩同比增速环比2020年Q4大幅提升。2020年白蛋白和静丙批签发同比稳定，2021年Q1白蛋白批签发大幅上涨。2020年全年，公司实现白蛋白批签发433万支，同比+0.3%；静丙312万支，同比+6.38%；狂免66.7万支，同比-40.35%；破免96.2万支，同比-30.72%；乙