山西证券：冠豪高新（600433）-Q1营收增速超37%，吸收合并粤华包未来成长可期

冠豪高新(600433)事件描述公司发布2021年第一季度报告：报告期内，公司实现营业收入6.41亿元，同比增长37.71%；归属于上市公司股东的净利润2792.02万元，同比增长18.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2719.06万元，同比增长26.13%。事件点评公司降本增效齐发力，推动期间费用率下降。2021Q1，公司毛利率、净利率有所下降，主要原因系疫情影响下各类产品平均价格较往年有所下降，其中毛利率为19.15%（-2.60pct），净利率为4.23%（-0.79pct）。费用端看，2021Q1，公司期间费用率同比下降1.74pcpt至13.28%，其中，销售费用率5.57%（-0.12pct）；管理费用率（含研发费用）6.58%（-0.85pct）；财务费用率1.12%（-0.78pct）。公司是国内以纸、膜为基材的涂布新材料行业的领军企业，专业生产热敏材料、不干胶标签材料、热升华转印纸以及无碳纸等产品，以技术研发为抓手，积极拓展环保新材料、精密涂布材料等新材料领域。根据2020年报，公司主营业务无碳热敏、不干胶、成品纸分别实现营业收入14.74、8.1