民生证券：东方通2021年一季报点评：一季度业绩创历史新高，信创景气度可期

东方通(300379)一、事件概述东方通于4月28日晚发布2021一季报，一季度实现营收1.49亿元，同比增长489%，相较于2019年营收增长66%；实现归母净利润0.25亿元，去年同期亏损0.41亿元，较2019年同期净利润增长114%。二、分析与判断Q1业绩创历史新高，信创行业景气度持续印证单季度营收增速489%，较2019年仍有66%增长。东方通一季度实现营收1.49亿元，创历史新高，我们认为公司业绩的高增长主要源于两点：一方面20年信创规模化招标，部分订单顺延至一季度确认收入；另一方面21年信创范围不断扩大，从党政领域向行业信创扩散，打开了新的增长空间。横向比较中间件厂商，业绩均大幅增长，印证行业景气度。横向比较中间件厂商，宝兰德、普元信息21Q1营收增速分别为270%、96%，均实现大幅增长。中间件厂商业绩大幅增长的背后，是信创引领的企业数字化转型及基础软件的国产替代。我们认为2021年是行业信创的元年，金融、电信、电力、军工领域的信息化和国产化将为基础软件厂商带来巨大的机遇。产品结构致毛利率大增，人员扩张抢占广阔市场一季度毛利率达到85.8%，人才储备导致费用投入加大。公