中银证券：博腾股份（300363）-21年Q1公司财务表现继续强劲，打造卓越的端到端CDMO服务平台可期

博腾股份(300363)2021Q1公司实现营业收入5.43亿元，同比增长38.99%；实现归属于上市公司股东的净利润8,809万元，同比增长82.90%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,527万元，同比增长55.72%；公司毛利率为40.39%，较去年同期提升2.45pct；净利率为16.15%，较去年同期提升4.09pct。截至2021Q1，公司实现了自深度战略转型以来连续九个季度强劲的财务表现，持续验证和确认了公司致力于打造卓越的端到端CDMO服务平台战略的可行性。支撑评级的要点坚持“技术领先+服务领先”的CDMO战略，持续推进原料药CDMO业务。公司持续深化“大客户+中小客户”的营销转型策略，深入推进以“客户覆盖率/渗透率+分子覆盖率/渗透率”为核心抓手的业务战略，持续加大市场推广力度，积极提升公司品牌影响力和市场份额；继续聚焦“人员API能力、项目与流程管理、设备可靠性管理、资源管理与排产”等四大板块；公司持续落地技术领先的策略，研发费用支出6,568万元，占营业收入的12%，较上年同期增长98%。持续推进基因细胞治疗CDMO和制剂CDMO新业务能力建设。