首创证券：苏博特（603916）-2021年一季报点评：Q1业绩高增长，投产在即业绩可期

苏博特(603916)核心观点事件：公司发布2021年一季报。公司2021年一季度实现营业收入7.72亿元（+81.59%），归母净利润0.78亿元（+58.27%），扣非归母净利润0.76亿元（+54.75%）。点评：公司一季度业绩实现高增长，产品降价及原材料提价下毛利承压。公司2021年一季度业绩实现高增长，营收同比增速81.59%。公司高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料销量分别为22.49、2.79、3.25万吨，销量同比增速分别为111.17%、80.0%、95.78%。公司营收增速低于产品销量平均增速是因为产品平均销售价格同比下降，报告期内公司高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料平均销售价格同比分别下降12.37%、15.90%和7.66%。另外，公司原材料采购价格同比上升，报告期内公司主要原材料环氧乙烷、甲醛和工业萘平均采购价格同比分别上涨5.05%、11.85%、0.16%。产品销售价格下降和原材料成本上涨情况下公司毛利率承压，剔除新会计准则下运费计入营业成本影响，公司2021年Q1毛利率约为40.0%，较同期下降4pct。公司未来预计调高产品售价以化解部分原材料价格上