首创证券：容百科技（688005）-公司简评报告：盈利能力持续提升，积极扩产加速布局

容百科技(688005)事件：公司披露2021年一季报，一季度公司实现营收13.94亿元（+113.70%），实现归母净利润1.20亿元（+373.95%），扣除非经常性损益后实现归母净利润0.90亿元（+256.26%），经营活动现金流量净额-2.39亿元（-475.56%），利润处于预告区间上限，略超预期。高镍龙头稳坐东风，Q1销量高速增长。我们预计公司一季度出货量8500吨左右，同比增长近80%，对应扣非后归母净利润单吨净利在1.06万元，相较去年全年平均0.62万元的单吨利润提升显著，主要来自于产能利用率提升，费用的摊薄。环比四季度的0.9-1万元的也有所回升，我们认为主要是受益于金属价格的上涨。兵马未动粮草先行，产能持续高速扩张。公司现有产能4万吨以上，湖北、贵州和韩国基地产能建设不断推进，公司预计6月和三季度分别新增产能2万吨，年底还将投放4万吨产能，年底产能预计将达到12万吨，到2025年产能预计可达32万吨，产能持续高速投放，为公司市场扩张提供保障。深度绑定优质客户，龙头出海再下一城。公司是宁德时代高镍正极核心供应商，上半年也将切入SK供货体系，在下游客户开拓加速，需求