东吴证券：完美世界（002624）-2020年年报&21Q1季报点评：影视业务风险释放，新游Q2起陆续上线

完美世界(002624)投资要点事件：2020年公司实现营收102亿元（yoy+27.19%），实现归母净利润15.49亿元（yoy+3.04%），同时拟每10股派发现金红利1.6元。21Q1公司实现营收22.3亿元（yoy-13%），归母净利润4.64亿元（yoy-24.43%），扣非归母净利润3.18亿元（yoy-46.81%），业绩符合市场预期。点评：业绩符合预期，影视业务风险释放。20年游戏业务实现营收92.6亿元（yoy+35%），营收占比90.58%（yoy+5.24pct），毛利率65.24%（yoy-2.93pct）。其中移动网络游戏收入60.94亿元（yoy+57.05%），主要系2020年7月公测的《新神魔大陆》手游增量显著，以及疫情带动《新笑傲江湖》等手游稳定表现；PC及主机游戏收入30.73亿元（yoy+6.82%），PC游戏长线运营稳定，《DOTA2》，《CSGO》借助优质内容和高效运营带动电竞业务进一步增长。20年影视业务收入9.63亿元（yoy-18.3%），营收占比9.42%（yoy-5.24pct），毛利率12.97%（yoy-5.76pct），主要受