华金证券：尚太科技（001301）-出货量持续提升，盈利能力稳健

尚太科技(001301)投资要点事件：尚太科技发布半年报，2023H1实现营收19.67亿元、同比-10.52%，归母净利润4.05亿元、同比-41.53%，扣非归母净利润3.90亿元、同比-43.12%。2023Q2营业收入10.14亿元、同比-9.54%、环比+6.46%，归母净利润1.74亿元、同比-49.29%、环比-24.43%，扣非归母净利润1.69亿元、同比-50.23%、环比-23.24%。公司营收下降主要系负极材料营收下降所致：2023H1分产品看，负极材料营收16.21亿元、同比-17.21%、主要系负极材料销售价格下降所致，占营业收入82.44%，石墨化焦营收2.40亿元、同比+28.02%、占营业收入12.22%，受托加工负极材料营收0.003亿元、同比-97.59%、占营业收入0.01%。公司负极材料2022H1销量5.01万吨、2023H1销售量5.22万吨、同比增长4%。23H1单位售价3.11万元/吨。多因素导致公司盈利下降：2023H1公司毛利率为30.24%、同比-14.27pct；其中负极材料毛利率31.11%、同比-15.48pct。扣非归母净利