新时代证券：麦格米特（002851）-2020年、21Q1业绩点评：整体符合预期，多领域快速增长

麦格米特(002851)业绩符合预期2020年公司营收33.8亿元，同比-5.2%；归母净利润4亿元，同比+11.6%；扣非后归母净利润3.1亿元，同比-3.1%。20Q4公司营收9.2亿元，同比+1.4%；归母净利润1.24亿元，同比45.3%；扣非后归母净利润约0.8亿元，同比+22%。21Q1公司营收8.9亿元，同比+34.8%；归母净利润0.8亿元，同比+42.8%；扣非后归母净利润约0.6亿元，同比+59%。整体业绩符合预期。产品结构调整，利润水平提升营收端，2020年智能家电电控产品、工业定制电源、工业自动化产品和新能源轨交营收分别为17.6、7、5.4和3.5亿元。其中新能源轨交板块营收占比下降22.5个pct至10.4%。利润端，除新能源车业务毛利率同比-1.5个pct外，智能家电电控产品、工业定制电源、工业自动化产品毛利率稳中有升，分别为23.8%、31.7%、40.9%，同比+0.7、+1.5、+3.3个pct。公司整体毛利率同比+2.5个pct，约28.4%；期间费用率约18.7%，同比+3个pct；净利率约12%，同比+1.7个pct。21Q1毛利率约26%，同